Fca: per Hsbc, Marchionne prepara il "gran finale"

Gli analisti avviano la copertura del titolo consigliando di comprarlo. Arriverà a 23 euro. Possibile il raggiungimento dei target 2018 e una revisione al rialzo delle stime sugli utili

Fiat Chrysler Automobiles ha corso a Wall Street, dove il titolo del produttore di auto ha registrato un +1,3% a 22,62 dollari ma era arrivato fino a 22,91 dollari. A Piazza Affari l'azione ha guadagnato l'1,66% a 19,35 euro.

Il gruppo guidato da Sergio Marchionne ha brindato con Ford (+0,1% al Nyse) e General Motors (+0,5%) alla decisione della Cina di tagliare i dazi sulle auto e sulla componentistica. La performance migliore rispetto a quella dei competitor Usa - e ridotta da un generalizzato sell-off causato dalle parole di Donald Trump - si spiega con l'avvio della copertura del titolo da parte di Hsbc, che consiglia di comprarlo fissando l'obiettivo di prezzo a 23 euro.

Intitolato "The Grand Finale", il rapporto spiega che il raggiungimento dei target al 2018 è atteso essere "il gran finale di Sergio Marchionne in quanto Ceo di Fca". Dopo 14 anni alla guida del gruppo, il top manager italo-canadese lascerà nel 2019.

"Sebbene il consenso resti scettico che i target 2018 vengano raggiunti, la nostra analisi suggerisce che lo slancio delle vendite per i marchi Jeep, Ram e Alfa permetterà a Fca di generare un Ebit di 8,7 miliardi di euro e di raggiungere una posizione di cassa netta di 3,9 miliardi di euro entro la fine dell'anno".

Ricordando che l'appuntamento del primo giugno prossimo (quando il gruppo presenterà il nuovo piano industriale) sarà l'ultimo grande evento con Marchionne - che potrebbe portare a un cambiamento del rating - gli analisti di Hsbc spiegano che sono tre i motivi principali per cui il titolo Fca va comprato.

Prima di tutto, nonostante la sua "forte" performance in borsa, l'azione "viene ancora scambiata a sconto" rispetto ai suoi rivali globali. Da inizio anno, ricorda Hsbc, Fca è il produttore di auto migliore tra quelli europei avendo visto il valore del suo titolo salire del 24%; negli ultimi 12 mesi è aumentato di oltre il 100%. Va detto che anche in Usa Fca ha seminato letteralmente i rivali: se nel 2018 Gm ha perso il 6% e Ford il 7%, il gruppo italo-americano ha guadagnato oltre il 27%; nell'ultimo anno, Gm è salito di quasi il 17%, Ford del 4% e Fca del 111%.

Il secondo motivo per cui il titolo Fca va comprato è dovuto ai lanci di modelli di vetture, che "stanno spingendo la crescita in termini di volumi, prezzi e mix [di prodotto], sottolineando una possibile revisione degli utili"; per Hsbc il terzo trimestre potrebbe essere determinante per una tale revisione con il venire meno di "venti contrari" legati ai costi e ai cambi valutari. Hsbc dice che le sue stime sull'Ebit per il 2018 e 2019 sono l'8-10% superiori a quelle del consenso.

Infine, gli analisti britannici sostengono che "la possibilità di un deal" aggiunge un altro aspetto da tenere presente a una "storia già attraente".

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