Fondi azionari a bassa volatilità: una scelta che piace agli investitori

In periodi di turbolenza, gli Etf "low vol" sembrano una buona scelta. C'è chi li considera un pericolo: possono alterare l'andamento dei titoli?

I fondi azionari che promettono agli investitori rischi minori a fronte della volatilità dei mercati piacciono sempre di più: a maggio, per l'undicesimo mese di fila, hanno visto aumentare i capitali in ingresso, diventando una delle più interessanti "success story" del settore della gestione di asset. Restano però dei timori: è possibile che, a fronte di un'eventuale futura crisi di mercato, non riescano a tenere lo stesso passo. Stando ai calcoli del Financial Times, i fondi "low vol", a bassa volatilità (low volatility), quotati negli Stati Uniti, hanno visto entrare più di 10 miliardi di dollari finora nel 2016, più del doppio del totale di tutto l'anno precedente.

Due fondi quotati di BlackRock hanno fatto per adesso la parte del leone, catalizzando più della metà del totale raccolto. Questi e altri fondi simili scelgono le azioni che, secondo le previsioni, dovrebbero calare di meno durante un periodo di crisi, ma dovrebbero anche crescere di meno quando il mercato è rialzista. In buona sostanza, mettono al riparo da perdite eccessive, ma non garantiscono guadagni altissimi.

Alcuni investitori sembrano scettici e temono che questi nuovi fondi possano alterare il comportamento delle azioni sottostanti. "I fondi azionari a bassa volatilità sono probabilmente la cosa più pericolosa che ci sia sul mercato. Il grande problema è che i mercati sono sempre gli stessi: non sono le cose considerate rischiose a essere pericolose, ma quelle considerate sicure, che poi si rivelano rischiose", ha detto Jeffrey Gundlach, fondatore della società di gestione di asset DoubleLine, sottolineando che "chi possiede queste azioni pensa che non caleranno e quando invece questo succede si hanno vendite di massa".

Secondo la società di ricerca Morningstar, negli Stati Uniti ci sono attualmente 25 Etf (exchange traded fund, fondi quotati) classificati come fondi a bassa volatilità, con asset complessivi per 35 miliardi di dollari alla fine di aprile, 9,8 miliardi dei quali investiti nei primi quattro mesi dell'anno. Il ritmo di fondi in ingresso è salito notevolmente a febbraio, quando l'andamento dell'azionario aveva spinto gli investitori a temere una nuova recessione globale.

Successivamente, l'ingresso di fondi è continuato, anche se quando l'indice Vix, che misura la volatilità dei mercati, ha ricominciato a calare, riportandosi ai minimi in un anno: i sei maggiori Etf "low vol" hanno visto entrare capitali per 1,6 miliardi di dollari in maggio. Andrew Ang, che si occupa di strategia per BlackRock, ha spiegato che chi investe in questo tipo di fondi meno probabilmente cederà i propri titoli durante un "panic selling", un'ondata di vendite scatenata dal panico, cosa che isola i fondi stessi dalle forti turbolenze di mercato.

Per questo, la domanda di questo genere di Etf dovrebbe restare alta, soprattutto finché nel complesso le condizioni di mercato resteranno incerte. "Il momento in cui le strategie a bassa volatilità funzioneranno nel modo peggio sarà quando non ci sarà il rischio che il Regno Unito lasci l'Unione europea, non ci saranno crisi di rifugiati in Europa, in Grecia andrà tutto bene, non ci saranno più isis, al Qaida e crolli del petrolio", ha detto Ang, spiegando con questo esempio che i mercati non saranno mai completamente tranquilli e questo farà bene ai fondi "low vol".

Altri Servizi

Email Clinton, accusate 38 persone ma non ci fu uso volontario di informazioni classificate

Lo ha stabilito un'indagine del Dipartimento di Stato che ha messo sotto accusa i funzionari. L'ex first Lady attacca una delle candidate dem alle presidenziali, accusandola di essere "un asset dei russi"
Ap

Hillary Clinton torna a occupare prepotentemente le prime pagine dei quotidiani americani e i dibattiti dei talk politici d'oltreoceano. Da un lato, l’ex segretario di Stato è stata coinvolta nella chiusura delle indagini sull'emailgate, dall’altro, ha invece denunciato una possibile nuova interferenza dei russi nel voto delle prossime Presidenziali nel 2020.

Siria, Pence: Turchia ha accettato un cessate il fuoco di 5 giorni

Il vicepresidente statunitense ha incontrato il presidente turco Erdogan

Il vicepresidente statunitense Mike Pence, in visita ad Ankara, dove ha incontrato il presidente turco Recep Tayyip Erdogan, ha annunciato che la Turchia ha accettato un cessate il fuoco di 120 ore nel Nord-est della Siria, per permettere ai curdi di ritirarsi verso aree sicure.

Wall Street, attenzione rivolta a trimestrali e tensioni commerciali

Tra le grandi banche, oggi è il turno di Bank of America
AP

Siria, McConnell contro Trump: "Il ritiro delle truppe è un errore strategico"

Duro attacco del leader dei repubblicani al Senato dalle pagine del Washington Post
AP

Duro attacco di Mitch McConnell a Donald Trump per la linea militare scelta dal Tycoon in Medio Oriente. "Ritirare le forze americane dalla Siria è un grave errore strategico", ha scritto sulle pagine del Washington Post il senatore del Kentucky, leader della maggioranza repubblicana al Senato nonché uno dei più stretti alleati del presidente americano.

Wall Street, svanisce l'ottimismo sui negoziati Usa-Cina

Pechino vuole approfondire alcune questioni prima di firmare la 'fase uno' dell'accordo
AP

Wall Street, attenzione rivolta alle trimestrali

Oggi, i conti di Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Wells Fargo
AP

Warren: "Basta premiare i donatori con incarichi diplomatici"

La senatrice, candidata alle primarie democratiche per le presidenziali, lancia una nuova battaglia contro l'influenza dei soldi nella politica statunitense
AP

Basta ricchi donatori come ambasciatori. La senatrice statunitense Elizabeth Warren, candidata alle primarie democratiche per le presidenziali del prossimo anno, ha annunciato che, se eletta presidente, metterà fine alla consuetudine decennale di scegliere, per molti incarichi diplomatici, generosi donatori della campagna elettorale del presidente di turno. "Per decenni, le amministrazioni di entrambi i partiti hanno scelto come ambasciatori i grandi donatori. Solitamente non sono esperti del Paese, di politica estera o di qualsiasi cosa rilevante per l'incarico" ha scritto Warren. 

Le Maire: "Libra non benvenuta in Europa, la vieteremo"

Il ministro dell'Economia francese contro la valuta virtuale di Facebook: "Stiamo lavorando con Italia e Germania a una serie di misure, in gioco c'è la nostra sovranità"

Francia, Italia e Germania stanno lavorando a una serie di misure per vietare in Europa l'uso di Libra, la moneta virtuale di Facebook. Lo ha detto il ministro dell'Economia francese, Bruno Le Maire, sottolineando che "Libra non è benvenuta in Europa. Vareremo misure con Italia e Germania perché è in gioco la nostra sovranità'" ha detto durante una conferenza stampa a margine delle riunioni del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale a Washington.

Wall Street, occhi su Cina e Brexit

La crescita economica rallenta a Pechino, mentre a Londra si discute dell'accordo con l'Unione europea
AP